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民生宏观点评CPI货币还会继续宽松

发布时间:2021-01-21 16:29:02 阅读: 来源:油气田缓蚀剂厂家

民生宏观点评CPI:货币还会继续宽松

民生宏观点评CPI:货币还会继续宽松

国家统计局今天发布的2015年2月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比上涨1.2%,同比上涨1.4%;PPI环比下降0.7%,同比下降4.8%。  民生宏观点评如下:

①2月CPI同比增长1.4%。一般春节期间物价都会季节性上涨,去年春节是1月,今年春节完整落在了2月,2月CPI同比反弹属意料之中。虽然反弹幅度略超预期,但物价压力并未缓释。比如,2012年春节完整落在了1月,当月CPI环比反弹1.5%,而本月是1.2%。只要经济总需求未现改善痕迹,物价还是存在下行压力。  ②分项看,食品项环比涨幅2.9%,猪肉、鲜菜、鲜果价格均反弹纯属春节效应,也可能因油价反弹增加了其运输成本。但行业数据显示的是春节期间猪肉价格是下跌的。非食品项环比0.3%,旅行和出行人数增加致旅游、车辆使用及维修费价格环比反弹;农民工返乡,反映低端劳动力成本的家庭服务及加工维修服务价格环比上涨4.8%。  ③PPI同比-4.8%,降幅再度扩大,但环比降幅收窄,主因是2月油价出现反弹。但只要房地产投资持续下行,经济总需求不足,产能不出现明显去化,PPI就难见底。3月30城市高频跟踪的房地产销售套数和面积同环比均大幅走弱。从销售-库存去化-土地购置-开工投资的传导链条看,房地产投资还有持续下行的压力。   ④总体来看,本次物价上涨主因是春节效应,但只要实体总需求未见恢复,物价压力就不会缓释。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑,货币还会继续宽松,2月降准降息不会是货币宽松的终点。

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