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晶源电子重组公平性遭疑

发布时间:2020-02-11 05:43:53 阅读: 来源:油气田缓蚀剂厂家

时隔一年多,晶源电子昨日对原有的重组方案进行了修改,但高评估溢价与低增发价的事实却并未做出任何改变,这也令这家公司和关联重组的公平性遭到了投资者的质疑。

根据晶源电子昨日发布的重组预案公告,公司计划向同方股份等机构和自然人发行股票,以购买其持有的同方微电子100%的股权,由于同方股份持有晶源电子25%的股权,为公司第一大股东,因此这起重组涉及关联交易。

晶源电子表示,新的收购报告书按照证监会要求增加了交易相关方的一些信息披露,但对于关联交易的定价等核心环节却只字未改。据悉,上述交易方案早在去年1月时便已经确定,按照当时的交易预案,同方微电子的资产评估预估区间在14.91亿元,但实际上,同方微电子的账面价值约为5.08亿元,增值率高达193.38%。

按照交易计划,晶源电子拟通过增发新股的方式,向同方股份支付交易对价,增发价为每股14.07元,增发股数为10599.43万股。交易完成后,晶源电子总股本将扩张43.98%。值得注意的是,昨日收盘,晶源电子股价收报20.39元,据此计算,上述增发价格较目前股价折价69%。

“一般而言,增发价格较二级市场平均价格打9折是比较正常的,但打7折增发,显然有些不大合理。”有分析人士认为,时隔一年之后,晶源电子股价大幅上涨,而增发价格却保持不变,显然是不合理的。他表示,“晶源电子董事会有必要本着对全体股东负责任的态度,对增发价格做出调整,否则这对于中小股东是不公平的”。

而且,值得一提的是,在上述分析人士看来,晶源电子的这纸重组方案不只是增发价格偏低,损害了中小股东的利益,而且在评估过程中,近200%的评估溢价也是值得商榷的。据悉,在收购方案确定的前一年,同方电子年净利润为7035.96万元,这意味着按14.91亿元的价格收购,其交易定价的市盈率达到了21倍。

“以21倍的市盈率去收购一项未上市的资产,这样的代价是否太高?”该分析人士对晶源电子当初的定价表示了怀疑。目前沪深上市公司平均市盈率约在15倍左右。

不过,据悉,晶源电子的上述重组方案尚处于预案阶段,并未通过该公司的股东大会表决,目前交易还存在着不确定性。

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